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    1. 11月PVC行業盈利分化明顯

      2021-12-01

      11月份PVC與電石均觸底反彈,外購電石的PVC企業扭虧為盈,但盈利水平整體偏低。而乙烯法PVC企業盈利分化明顯,進口VCM企業因為原料到貨價格偏高,整體虧損嚴重,外購乙烯的PVC企業原料連續大跌,企業盈利十分可觀,具體分析如下。

      外購電石企業扭虧為盈

      11月份以來PVC價格觸底反彈,企業出貨改善,成交價區間震蕩,而電石價格上半月仍然延續快速下跌,隨后電石價格止跌反彈。據卓創資訊測算,外購電石的PVC企業出現扭虧為盈,上半月盈利較高,隨著電石止跌反彈,PVC盈利也有所回落。

      目前外購電石的PVC企業成本壓力支撐仍然偏強,電石整體供應偏緊,電石價格或將高位震蕩,而PVC價格繼續上漲存在壓力,預計短期內外購電石的PVC企業還將維持微利為主。

      自備電石企業(PVC+電石)整體盈利逐步改善

      11月自備電石的PVC企業盈利逐步改善,一方面電石盈利恢復,另一方面PVC盈利也恢復,電石與PVC雙雙觸底反彈推動企業盈利改善明顯。

      自備電石的PVC企業占全國PVC總產能的47%左右,未來預期蘭炭價格變動不大,而內蒙電價有下調預期,預計內蒙一體化企業盈利仍有改善趨勢。

      進口VCM工藝企業明顯虧損

      11月進口VCM到貨價格維持高位,而乙烯法PVC價格從高位回落,下半月雖然有所反彈,但幅度有限,所以進口VCM的PVC企業未改虧損局面,未來1-2周進口VCM到貨價格將快速下降,進口VCM成本將明顯下降,預計進口VCM企業有望扭虧為盈。

      外購乙烯法PVC企業利潤較好

      11月乙烯價格連續下跌,累計跌幅在2000元/噸左右,截至11月26日中石化乙烯掛牌價在7800元/噸,而液氯主要是自產自用,成本變化不大,目前外購乙烯的PVC企業成本在6400元/噸左右,盈利高達3400元/噸左右,屬于PVC廠家中盈利優勢最大的企業類型。

      整體來看,PVC價格處于底部震蕩,電石供需長期來看趨于偏緊,所以在價值鏈競爭中電石話語權偏強。外購電石的PVC企業未來仍將面臨較大的成本壓力,自備電石企業情況較好,而外購乙烯的PVC企業整體盈利仍非??捎^。


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